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私募周评:社融超预期引市场反弹 行情聚焦白马股

上周A股高开低走,震荡向下,周一上证指数和创业板双双创下本轮行情的高点,但随后遭遇调整,大盘再度失守3200点,报收于3188.63点,创业板调整幅度较大。周四蓝筹板块领跌,加之北上资金连续多日净流出,近期市场情绪明显回落。

展望后市,我们维持去年底的判断,19年是政策边际改善的大年。去年的金融去杠杆变成了稳杠杆,中央强调信用向民营和中小企业传导,国家也多次强调金融市场的重要性,金融创新也成为重要的政策方向。另外,中美MY战虽然还没有达成最终协议,但不断传来的谈判消息都是朝着乐观的方向前进,权益市场风险偏好得以提升,A股的估值中枢会逐步上移。当然,隐忧一直存在,就是行情的高度还需要后续经济数据的进一步验证。目前市场的表现已经反应了一部分的经济见底预期,未来如果经济复苏被证伪,那行情还有反复的可能。

新富资本研究中心:

保银投资:

板块方面,上周热点频繁切换,根据申万一级行业分类,仅有四个板块上涨,分别为汽车、家用电器、食品饮料、医药生物。计算机、电子、交通运输、综合等则下跌幅度较大。

私募周评:社融超预期引市场反弹 行情聚焦白马股

3、工程机械(受益于宽信用好基建发力,3月重卡销售数据超预期)。

投资者应该好好守住几种看好的股票,而不是在市场炒作中朝秦暮楚,在一堆内在价值欠佳的股票中抢进抢出。一家长期表现优秀的企业大概率是可以长久增长的。所以保银一直秉持着寻找确定性更高的白马股并长期持有的投资理念,不跟风、不炒作。

A?股年初以来的上涨行情主要驱动逻辑是:估值修复+“预期差”修复。核心驱动因素来自于中美MY谈判进展顺利,叠加财政货币及宏观托底政策持续积极,推动市场风险偏好底部反转;

源乐晟资产:

有投资者会质疑“白马股价位这么高,买了还能涨吗?”。事实上,中国市场涨了几十上百倍的股票比想象的要多得多,这些公司的股价很久以前就已经有了大幅度的上涨,而且大多数时候估值都不便宜,但如果当时买了,后面仍有很大的上涨空间。而个人投资者不敢买绝对价位高的股票,这恰恰给了专业投资者很多机会。

星石投资:

朴石投资:

2、有色金属(年初至今较为滞涨,有望迎来补涨行情);

1、白酒、家电板块(行业高景气,回调后仍有较好性价比);

虽然上周市场震荡向下,但其实已经出现分化,以食品饮料、医药健康、家用电器为代表的优质白马个股表现仍然较为强劲,这也符合我们的判断。年初以来,A股市场因流动性改善和投资者风险偏好的提升呈现出普涨格局使得市场重心不断上移,到现阶段,获利盘的兑现震荡应该会带动指数回踩一定空间,但鉴于中美MY战接近达成协议,而经济数据也在好转,后期市场大概率还是会震荡向上,但是仍然要选择市场上最优质的股票资产进行投资,朴石投资也将长期聚焦于这类优质股票的投资。

于翼资产:

分板块来看,当前估值仍大幅低于十年历史中位数的行业有:煤炭、有色金属、钢铁、基础化工、建材、国防军工、商贸零售、银行、房地产、电子元器件、传媒。展望未来,行业板块能否提升估值主要取决于未来一段时间行业相关产业政策是否正面,以及行业景气度能否提升,部分产业政策趋严,产业政策影响负面,叠加行业景气度中枢水平向下的行业,未来估值可能长期低于历史均值水平,而行业景气度向上,行业相关产业政策大力扶持的板块,则可能迎来估值与盈利的双升。

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